近日，行情交易軟件通達(dá)信母公司深圳市財(cái)富趨勢科技股份有限公司（下稱財(cái)富趨勢）申請(qǐng)科創(chuàng)板的狀態(tài)變?yōu)橐褑栐儯?cái)富趨勢追逐上市夢多年，這次能否如愿？翻查證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)資料發(fā)現(xiàn)，財(cái)富趨

近日，行情交易軟件通達(dá)信母公司深圳市財(cái)富趨勢科技股份有限公司（下稱財(cái)富趨勢）申請(qǐng)科創(chuàng)板的狀態(tài)變?yōu)橐褑栐儯?cái)富趨勢追逐上市夢多年，這次能否如愿？

翻查證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)資料發(fā)現(xiàn)，財(cái)富趨勢曾分別于2012年6月和2017年4月即將上會(huì)創(chuàng)業(yè)板和主板IPO審核，但最終卻均以尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步落實(shí)為由，被證監(jiān)會(huì)在臨門前取消審核。

財(cái)富趨勢主營業(yè)務(wù)包括證券行情交易系統(tǒng)及維護(hù)服務(wù)和證券信息服務(wù)，其主要優(yōu)勢在于其券商客戶。2016年-2018年，其面向機(jī)構(gòu)客戶的業(yè)務(wù)收入分別為1.54億元、1.41億元和1.67億元，比大智慧高一個(gè)數(shù)量級(jí)，而與同花順也拉開了一定距離。但相比之下，財(cái)富趨勢業(yè)務(wù)略顯單一，上述收入占當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入比例均在80%以上，而該比例在已上市的競爭對(duì)手同花順和大智慧中則在6%至16%間不等。

最近三年，其綜合毛利率分別為88.83%、87.29%和87.24%，接近貴州茅臺(tái)毛利率。財(cái)富趨勢在招股說明書中表示，由于研發(fā)費(fèi)用在期間費(fèi)用中核算，使得公司主營業(yè)務(wù)成本相對(duì)較低。

某券商營業(yè)部資深員工向新京報(bào)記者表示：券商的行情交易系統(tǒng)現(xiàn)在主要是通達(dá)信和同花順開發(fā)的，通達(dá)信會(huì)更多一些，我們最看重的是交易流暢和穩(wěn)定，而在券商、基金的一線研究崗位的軟件市場，則基本被萬得和東方財(cái)富占據(jù)。

IPO曾兩度被取消審核，實(shí)控人持股逾90%

在此番申報(bào)科創(chuàng)板IPO之前，財(cái)富趨勢曾有過兩次吃閉門羹的經(jīng)歷。

翻查證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)資料發(fā)現(xiàn)，財(cái)富趨勢曾分別于2012年6月和2017年4月即將上會(huì)創(chuàng)業(yè)板和主板IPO的審核，但最終卻均以尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步落實(shí)為由，被證監(jiān)會(huì)在臨門前取消審核。

尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步落實(shí)為何事項(xiàng)？此時(shí)是否已經(jīng)解決？為此，新京報(bào)記者致電財(cái)富趨勢聯(lián)系電話，截至發(fā)稿，暫未能取得聯(lián)系。

此番科創(chuàng)板IPO，財(cái)富趨勢擬發(fā)行不超過1667萬股，融資7.78億元。其中介團(tuán)隊(duì)包括銀河證券、廣東信達(dá)律師事務(wù)所、中審眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）和湖北眾聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估有限公司。

招股說明書顯示，財(cái)富趨勢成立于2007年，由黃山與其母親丁濟(jì)珍分別出資800萬元和200萬元成立，丁濟(jì)珍后于2018年將其所持有的所有股份2339750股以1元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給黃山，從此退出持股。

本次發(fā)行前，財(cái)富趨勢共有18名股東，其中機(jī)構(gòu)股東兩名，分別為金石投資和海通開元，其分別持股3%和2%，而公司控股股東及實(shí)際控制人黃山直接持有公司45489764股股份，占公司總股本的90.98%，黃山的兄弟黃青直接持有公司1.19%的股份，黃山與黃青為一致行動(dòng)人。

背靠券商，業(yè)績存在受證券市場變化影響風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)財(cái)富趨勢招股說明書，公司主要業(yè)務(wù)是提供國內(nèi)證券行情交易系統(tǒng)軟件產(chǎn)品和證券信息服務(wù)，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的主要服務(wù)對(duì)象分別為證券公司等金融機(jī)構(gòu)和終端投資者。

在機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)方面，財(cái)富趨勢表示，主要客戶包括中信證券、國泰君安證券、銀河證券、廣發(fā)證券、國信證券、華泰證券、申萬宏源證券等。

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招股說明書顯示，財(cái)富趨勢近3年的前五大客戶均為券商客戶。2016年-2018年及2019年1-3月，其前五名客戶銷售收入合計(jì)分別為3937.03萬元、2522.39萬元、3711.61萬元和936.71萬元，占同期公司營業(yè)收入的比例為21.94%、14.91%、19.02%和29.06%。

某券商IT人員向新京報(bào)記者表示：券商向通達(dá)信、同花順等廠商購買服務(wù)后，會(huì)將廠商為券商定制開發(fā)的行情交易軟件免費(fèi)提供給券商客戶使用，不會(huì)向客戶收取特定費(fèi)用，成本分?jǐn)偟饺痰倪\(yùn)營成本里面。

前述IT人員進(jìn)一步表示：券商與交易軟件提供方簽訂協(xié)議，廠商給券商定制版本，客戶與券商簽訂服務(wù)協(xié)議，免費(fèi)使用。這個(gè)版本與廠商網(wǎng)上通用的版本會(huì)有不同，會(huì)帶有該家券商的定制特點(diǎn)。

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相比另外兩家已上市的競爭對(duì)手同花順和大智慧，財(cái)富趨勢在機(jī)構(gòu)客戶業(yè)務(wù)上有不小的優(yōu)勢。

招股說明書顯示，2016年-2018年，財(cái)富趨勢面向機(jī)構(gòu)客戶的業(yè)務(wù)收入分別為1.54億元、1.41億元和1.67億元，比大智慧高一個(gè)數(shù)量級(jí)，而與同花順也拉開了一定距離。

然而，相比之下，財(cái)富趨勢業(yè)務(wù)略顯單一，其上述機(jī)構(gòu)客戶業(yè)務(wù)收入占當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入比例在近3年均在80%以上，而該比例在同花順和大智慧中則顯得低得多，其業(yè)務(wù)也更加多樣。

以同花順為例，其2018年年報(bào)顯示，公司產(chǎn)品共有增值電信服務(wù)、軟件銷售及維護(hù)、廣告及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)推廣服務(wù)、基金銷售及其他交易手續(xù)費(fèi)等其他業(yè)務(wù)四塊，分別貢獻(xiàn)收入8.23億元、1.43億元、3.20億元和1.01億元，占比分別為59.36%、10.29%、23.10%和7.25%。

財(cái)富趨勢在招股說明書中表示，公司經(jīng)營業(yè)績存在受證券市場變化影響的風(fēng)險(xiǎn)，公司的主要客戶為國內(nèi)證券公司等金融機(jī)構(gòu)，公司的經(jīng)營業(yè)績與證券公司的經(jīng)營情況及國內(nèi)資本市場整體環(huán)境緊密相關(guān)。證券市場低迷造成的活躍投資者數(shù)量減少，將導(dǎo)致證券公司對(duì)擴(kuò)充證券交易系統(tǒng)需求的降低。

綜合毛利率超80%，暴利背后：主營業(yè)務(wù)成本低

財(cái)富趨勢招股說明書顯示，2016年-2018年及2019年1-3月，公司營業(yè)收入分別為1.79億元、1.69億元、1.95億元和3223萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.39億元、1.18億元、1.43億元和2523萬元。

在最近三年，其綜合毛利率分別為88.83%、87.29%和87.24%。

某IT領(lǐng)域?qū)I(yè)人士告訴新京報(bào)記者：廠商賣行情交易軟件的毛利率較高屬于正常情況，成本最大的是研發(fā)階段，后續(xù)沒有太大的成本，邊際成本基本為零。

2016年-2018年及2019年1-3月，財(cái)富趨勢證券行情交易系統(tǒng)及維護(hù)服務(wù)毛利率分別為96.95%、97.37%、97.18%和95.66%，而證券信息服務(wù)毛利率分別為38.13%、35.34%、26.34%和29.59%。

財(cái)富趨勢在招股說明書中表示，由于研發(fā)費(fèi)用在期間費(fèi)用中核算，使得公司主營業(yè)務(wù)成本相對(duì)較低。公司的主營業(yè)務(wù)成本主要包括證券行情交易系統(tǒng)及維護(hù)服務(wù)業(yè)務(wù)的維護(hù)人員薪酬、差旅費(fèi)等維護(hù)成本，證券信息服務(wù)業(yè)務(wù)的信息使用費(fèi)、主機(jī)托管費(fèi)、客服人員薪酬等。

財(cái)富趨勢表示，信息使用費(fèi)是公司主營業(yè)務(wù)成本中最主要的組成部分，是公司向上證信息公司、深證信息公司、上海期貨交易所、香港聯(lián)合交易所等行情信息供應(yīng)商購買行情數(shù)據(jù)信息的費(fèi)用，以及公司向金融數(shù)據(jù)資訊供應(yīng)商購買證券資訊數(shù)據(jù)的費(fèi)用。

招股說明書顯示，財(cái)富趨勢提供的部分收費(fèi)信息，需要向上交所、深交所旗下公司采購。2018年，財(cái)富趨勢前五大供應(yīng)商分別是上證信息公司、深證信息公司、香港交易所資訊服務(wù)有限公司、阿里云計(jì)算有限公司及武漢漢王大數(shù)據(jù)技術(shù)有限公司。

企查查顯示，上證信息公司和深證信息公司的實(shí)際控制人分別為上交所和深交所，而通達(dá)信其中一項(xiàng)收費(fèi)功能滬深合一LEVEL2行情所用信息，正是采購自上述兩家公司。

其進(jìn)一步表示，目前，公司主要競爭對(duì)手同花順、大智慧等已通過資本市場募集到充裕的資金發(fā)展新興業(yè)務(wù)、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，公司須加大前瞻性技術(shù)的研究與投入，公司規(guī)模有待擴(kuò)大。

新京報(bào)記者 肖瑋 閻俠 編輯 岳彩周 校對(duì) 范錦春

xiaowei@xjbnews.com

衣服沾上了葡萄酒：衣服或桌布沾上了葡萄酒別著急，撒上鹽后用涼水漂洗一下即可。同樣，沾上咖啡的衣服也可以用鹽清洗。

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