標題：股指春季“躁動”行情仍將延續提要最近經濟數據向好使市場樂觀預期得以強化，全國召開在即，利好政策有望持續釋放，股指上行趨勢未變

　　標題：股指春季“躁動”行情仍將延續提要最近經濟數據向好使市場樂觀預期得以強化，全國召開在即，利好政策有望持續釋放，股指上行趨勢未變。春節以來A股迎來“春季躁動”，量價齊升。上證綜指2

　　最近經濟數據向好使市場樂觀預期得以強化，全國召開在即，利好政策有望持續釋放，股指上行趨勢未變。

　　春節以來A股迎來“春季躁動”，量價齊升。上證綜指2月上漲2.61%，深成指漲3.38%蘋果平板電腦官網，其中建筑裝飾、家用電器、通信及周期板塊等表現搶眼。結合當前宏觀基本面及全國時間窗口期蘋果平板電腦官網，我們認為，股指后市仍將保持振蕩上行格局。

　　從最新經濟數據上看，2月官方制造業PMI51.6，預期51.2，前值51.3。2月官方非制造業PMI54.2，前值54.6。2月PMI較上月升0.3個百分點，連續5個月處于51以上的擴張區間，這主要受益于生產強勁復蘇、需求的改善及價格上漲。目前裝備制造業和高技術制造業PMI為53.3%和54.6%，分別高于制造業總體1.7%和3.0%，而裝備制造業PMI創近三年新高。其他如通用設備、專用設備、電氣機械器材、計算機通信電子設備等制造行業PMI連續位于較高景氣區間。生產回升至53.7，1—2月均值為53.4，較去年12月回升，并創13年以來同期新高。需求向好、庫存回補共同推升生產走強。生產經營活動加快，一方面因春節錯峰企業生產恢復時間較去年早，另一方面也說明經濟復蘇仍在進行中，與今年1—2月6大發電集團日均發電耗煤同比增速從去年12月的8.3%上升至13.8%相印證。

　　新訂單指數回升，內外需求超預期。新訂單指數為53.0%蘋果平板電腦官網，較上月升0.2個百分點，主要受三四線地產銷售火爆帶動投資蘋果平板電腦官網、基建PPP、信貸超預期、企業利潤改善、制造業進行設備投資等影響。非制造業中的建筑業新訂單指數為54.8%，比上月回落2.3個百分點，但仍處于擴張區間。新出口訂單和進口指數分別為50.8%、51.2%，新出口訂單較上月加快0.5個百分點，或受益于全球PMI回升外需回暖；進口指數較上月加快0.5個百分點，經濟復蘇商品價格高位帶動貿易回升。

　　1月CPI大幅回升至2.5%，其中非食品價格回升至2.5%，創下近6年新高。但仔細對比不難發現，去年2月豬肉價格的大漲導致CPI上漲，而今年2月食品價格穩定，因此2月CPI中食品價格同比漲幅大概率為負，從而拉低CPI。另外，低基數效應也是造成1月CPI同比漲幅較大的原因，因今年春節與去年錯位，2016年同期基數較高，2月CPI回落概率較大。若未來幾個月CPI出現明顯回落，市場對于央行緊縮的預期或有所改善。

　　近期央行公開市場操作以凈回籠資金為主，流動性中性偏緊。各項經濟數據顯示，經濟增長趨穩態勢比較明確，PPI同比增幅保持高位，美聯儲3月加息預期走強明顯，國內外經濟金融形勢也支持貨幣政策回歸穩健中性。從央行今年春節前提高MLF利率，節后迅速回籠貨幣，又上調逆回購、SLF利率等動作來看，去杠桿和抑泡沫的態度明確。銀行的表外融資恐會受到MPA的全面約束，類似1月爆炸式增長勢必難以持續，股指后期面臨一定的下行風險。

　　綜合來看，我們認為，短期股指春季躁動行情還將繼續。這波上漲的原因在于市場對前期悲觀預期的修正蘋果平板電腦官網，疊加全國召開將迎來政策密集期，國企改革及一帶一路等政策有望持續推進，進而推升投資者風險偏好。盡管臨近前高3300一線出現一定回調壓力，但股指反彈仍在路上，投資者可偏多參與IH及IF合約。 (作者單位：中信建投期貨)下一篇：云股票情報網 【智聞網-】

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