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美联储降息预期有悬念
發(fā)布日期 : 2025-10-05 21:05:40 文章來源 : 潮州新聞網(wǎng) 潮湃新聞客戶端


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  當(dāng)?shù)貢r間6月12日,美聯(lián)儲在結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議后宣布,將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變,符合市場預(yù)期。多數(shù)聯(lián)邦公開市場委員會成員預(yù)計今年內(nèi)或最多實施一次降息。

  這是美聯(lián)儲自去年9月以來連續(xù)第七次會議維持利率不變。美聯(lián)儲政策聲明稱,最近幾個月,美國物價水平在實現(xiàn)美聯(lián)儲設(shè)定的2%長期目標(biāo)方面“取得了溫和的進(jìn)一步進(jìn)展”。這一措辭較此前聲明中“缺乏進(jìn)一步進(jìn)展”有明顯變化。美聯(lián)儲主席鮑威爾指出,通貨膨脹率已從約7%的水平大幅下降至2.7%,但仍然過高,美聯(lián)儲仍將維持緊縮的貨幣政策立場,需要看到更多良好數(shù)據(jù)來增強對通脹率持續(xù)向2%邁進(jìn)的信心。

  此前,一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍指向美國經(jīng)濟降溫,為降息提供了進(jìn)一步支撐。例如,今年一季度,美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比折年率由1.6%修正至1.3%;5月密歇根消費者信心指數(shù)初值為67.4,大幅低于預(yù)期值76;5月美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)下降至48.7,同樣不及預(yù)期。不過,最新發(fā)布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅超過預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示,美國5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加27.2萬人,比預(yù)期高出9萬人。強勁的勞動力市場表現(xiàn),讓美聯(lián)儲有更多理由推遲降息。

  美聯(lián)儲當(dāng)天還發(fā)布了最新一期經(jīng)濟前景預(yù)期。與3月議息會議相比,美聯(lián)儲維持了今明兩年美國經(jīng)濟增長2.1%和2%的預(yù)期,同時預(yù)計今明兩年美國失業(yè)率分別為4%和4.2%。根據(jù)經(jīng)濟前景預(yù)期,19名聯(lián)邦公開市場委員會成員對今年年底聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的預(yù)測中值為4.9%至5.4%之間。其中,11名成員認(rèn)為美聯(lián)儲年內(nèi)最多實施一次降息,8名成員預(yù)計美聯(lián)儲年內(nèi)將實施兩次降息。絕大多數(shù)官員預(yù)測,截至2025年底,美聯(lián)儲有望實施多達(dá)5次降息。

  值得注意的是,在美聯(lián)儲政策聲明公布的幾個小時前,美國5月消費價格指數(shù)(CPI)出爐。該數(shù)據(jù)顯示,美國5月CPI同比上漲3.3%,剔除食品和能源的核心CPI同比上漲3.4%,兩組數(shù)據(jù)創(chuàng)下了2021年以來的最低同比增幅,均低于此前經(jīng)濟學(xué)家的普遍預(yù)期。這進(jìn)一步增強了外界對美聯(lián)儲在年內(nèi)宣布降息的信心。芝商所“美聯(lián)儲觀察工具”的最新數(shù)據(jù)顯示,美聯(lián)儲在今年9月的議息會議上降息25個基點的概率超過60%,11月降息25個基點的概率接近85%。

  不過,美國民眾對通脹數(shù)據(jù)的放緩并不買賬。美國皮尤研究中心等機構(gòu)調(diào)查顯示,民眾生活壓力加大,特別是生活在社會中下層的少數(shù)族裔尤其如此。生活必需品價格上漲是造成壓力的主因。美國勞工統(tǒng)計局近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,3月美國食品雜貨價格比2020年3月上漲24.6%,外出就餐價格上漲25.6%。但很多人在社交媒體上抱怨稱,食品價格漲幅遠(yuǎn)高于此,例如,麥當(dāng)勞5種銷量最大的餐食價格平均漲幅高達(dá)141.4%。他們曬出4年前與現(xiàn)在的購物小票進(jìn)行對比,價格漲幅基本都超過50%,最高的超過300%。尤其是牛奶、雞蛋這些日常食品,價格都已翻倍。

  現(xiàn)實生活中的價格水平反映了公眾對當(dāng)前美國經(jīng)濟狀況的真實感受。密歇根大學(xué)發(fā)布的消費者調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,如今的消費者信心水平與2008年國際金融危機期間,以及上世紀(jì)70年代末和80年代初的低水平相似。人們對當(dāng)前的經(jīng)濟狀況非常擔(dān)憂,常常因價格太高而不敢花錢。對于美國民眾的現(xiàn)實感受,鮑威爾表示,美聯(lián)儲不會指示民眾怎樣感受經(jīng)濟,“人們各有各的體驗,美聯(lián)儲只會以數(shù)據(jù)為依據(jù)”。

  與此同時,長時間維持高利率也給美國經(jīng)濟帶來嚴(yán)重影響。一方面,高利率環(huán)境阻礙美國企業(yè)投資和擴張,影響經(jīng)濟活力;另一方面,加劇了美國債務(wù)風(fēng)險。按照目前利率水平,2024年聯(lián)邦財政將支付高達(dá)8700億美元的國債利息,明年利息總額將突破萬億美元。

  此外,美元持續(xù)走強令不少國家貨幣承壓。日本媒體和專家普遍認(rèn)為,日元貶值趨勢恐將持續(xù),令日本經(jīng)濟明顯承壓,不利于日本走出通縮,同時給日本零售、能源、航空等行業(yè)帶來壓力,加重依賴進(jìn)口原材料企業(yè)的負(fù)擔(dān)。韓國專家表示,韓元貶值疊加國際油價大幅上漲等因素,使企業(yè)成本不斷增加,負(fù)擔(dān)加重,韓國內(nèi)需進(jìn)一步疲軟的可能性將增大。

  對于美聯(lián)儲而言,目前仍面臨著雙重風(fēng)險:降息過快引發(fā)“二次通脹”,降息過慢損害經(jīng)濟增長。未來3個月將是重要的觀察窗口期,在美聯(lián)儲7月議息會議之前,會發(fā)布1次通脹相關(guān)的數(shù)據(jù),而到9月議息會議開始前,還會有3份通脹數(shù)據(jù)出爐,屆時將有更多數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲的行動提供依據(jù)。

  作者:孫昌岳

來源|潮州日報、潮湃新聞客戶端、潮州新聞網(wǎng)

編輯|劉望舒

審核|孔硯秋




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