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美联储降息预期有悬念
發(fā)布日期 : 2025-10-05 21:03:28 文章來(lái)源 : 潮州新聞網(wǎng) 潮湃新聞客戶端


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  當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月12日,美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議后宣布,將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變,符合市場(chǎng)預(yù)期。多數(shù)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)成員預(yù)計(jì)今年內(nèi)或最多實(shí)施一次降息。

  這是美聯(lián)儲(chǔ)自去年9月以來(lái)連續(xù)第七次會(huì)議維持利率不變。美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明稱(chēng),最近幾個(gè)月,美國(guó)物價(jià)水平在實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%長(zhǎng)期目標(biāo)方面“取得了溫和的進(jìn)一步進(jìn)展”。這一措辭較此前聲明中“缺乏進(jìn)一步進(jìn)展”有明顯變化。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾指出,通貨膨脹率已從約7%的水平大幅下降至2.7%,但仍然過(guò)高,美聯(lián)儲(chǔ)仍將維持緊縮的貨幣政策立場(chǎng),需要看到更多良好數(shù)據(jù)來(lái)增強(qiáng)對(duì)通脹率持續(xù)向2%邁進(jìn)的信心。

  此前,一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍指向美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫,為降息提供了進(jìn)一步支撐。例如,今年一季度,美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比折年率由1.6%修正至1.3%;5月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)初值為67.4,大幅低于預(yù)期值76;5月美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)下降至48.7,同樣不及預(yù)期。不過(guò),最新發(fā)布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅超過(guò)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加27.2萬(wàn)人,比預(yù)期高出9萬(wàn)人。強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn),讓美聯(lián)儲(chǔ)有更多理由推遲降息。

  美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天還發(fā)布了最新一期經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期。與3月議息會(huì)議相比,美聯(lián)儲(chǔ)維持了今明兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.1%和2%的預(yù)期,同時(shí)預(yù)計(jì)今明兩年美國(guó)失業(yè)率分別為4%和4.2%。根據(jù)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期,19名聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)成員對(duì)今年年底聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的預(yù)測(cè)中值為4.9%至5.4%之間。其中,11名成員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)最多實(shí)施一次降息,8名成員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將實(shí)施兩次降息。絕大多數(shù)官員預(yù)測(cè),截至2025年底,美聯(lián)儲(chǔ)有望實(shí)施多達(dá)5次降息。

  值得注意的是,在美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明公布的幾個(gè)小時(shí)前,美國(guó)5月消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)出爐。該數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)5月CPI同比上漲3.3%,剔除食品和能源的核心CPI同比上漲3.4%,兩組數(shù)據(jù)創(chuàng)下了2021年以來(lái)的最低同比增幅,均低于此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家的普遍預(yù)期。這進(jìn)一步增強(qiáng)了外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)宣布降息的信心。芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”的最新數(shù)據(jù)顯示,美聯(lián)儲(chǔ)在今年9月的議息會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的概率超過(guò)60%,11月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率接近85%。

  不過(guò),美國(guó)民眾對(duì)通脹數(shù)據(jù)的放緩并不買(mǎi)賬。美國(guó)皮尤研究中心等機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示,民眾生活壓力加大,特別是生活在社會(huì)中下層的少數(shù)族裔尤其如此。生活必需品價(jià)格上漲是造成壓力的主因。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,3月美國(guó)食品雜貨價(jià)格比2020年3月上漲24.6%,外出就餐價(jià)格上漲25.6%。但很多人在社交媒體上抱怨稱(chēng),食品價(jià)格漲幅遠(yuǎn)高于此,例如,麥當(dāng)勞5種銷(xiāo)量最大的餐食價(jià)格平均漲幅高達(dá)141.4%。他們曬出4年前與現(xiàn)在的購(gòu)物小票進(jìn)行對(duì)比,價(jià)格漲幅基本都超過(guò)50%,最高的超過(guò)300%。尤其是牛奶、雞蛋這些日常食品,價(jià)格都已翻倍。

  現(xiàn)實(shí)生活中的價(jià)格水平反映了公眾對(duì)當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的真實(shí)感受。密歇根大學(xué)發(fā)布的消費(fèi)者調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,如今的消費(fèi)者信心水平與2008年國(guó)際金融危機(jī)期間,以及上世紀(jì)70年代末和80年代初的低水平相似。人們對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況非常擔(dān)憂,常常因價(jià)格太高而不敢花錢(qián)。對(duì)于美國(guó)民眾的現(xiàn)實(shí)感受,鮑威爾表示,美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)指示民眾怎樣感受經(jīng)濟(jì),“人們各有各的體驗(yàn),美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)以數(shù)據(jù)為依據(jù)”。

  與此同時(shí),長(zhǎng)時(shí)間維持高利率也給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重影響。一方面,高利率環(huán)境阻礙美國(guó)企業(yè)投資和擴(kuò)張,影響經(jīng)濟(jì)活力;另一方面,加劇了美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。按照目前利率水平,2024年聯(lián)邦財(cái)政將支付高達(dá)8700億美元的國(guó)債利息,明年利息總額將突破萬(wàn)億美元。

  此外,美元持續(xù)走強(qiáng)令不少國(guó)家貨幣承壓。日本媒體和專(zhuān)家普遍認(rèn)為,日元貶值趨勢(shì)恐將持續(xù),令日本經(jīng)濟(jì)明顯承壓,不利于日本走出通縮,同時(shí)給日本零售、能源、航空等行業(yè)帶來(lái)壓力,加重依賴進(jìn)口原材料企業(yè)的負(fù)擔(dān)。韓國(guó)專(zhuān)家表示,韓元貶值疊加國(guó)際油價(jià)大幅上漲等因素,使企業(yè)成本不斷增加,負(fù)擔(dān)加重,韓國(guó)內(nèi)需進(jìn)一步疲軟的可能性將增大。

  對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言,目前仍面臨著雙重風(fēng)險(xiǎn):降息過(guò)快引發(fā)“二次通脹”,降息過(guò)慢損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。未來(lái)3個(gè)月將是重要的觀察窗口期,在美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議之前,會(huì)發(fā)布1次通脹相關(guān)的數(shù)據(jù),而到9月議息會(huì)議開(kāi)始前,還會(huì)有3份通脹數(shù)據(jù)出爐,屆時(shí)將有更多數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)提供依據(jù)。

  作者:孫昌岳

來(lái)源|潮州日?qǐng)?bào)、潮湃新聞客戶端、潮州新聞網(wǎng)

編輯|朱亦白

審核|黃知意




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