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　　中國人民銀行近日發(fā)布2024年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告（以下簡稱“報(bào)告”），總結(jié)上半年貨幣政策執(zhí)行情況，并對(duì)下半年貨幣政策進(jìn)行了展望。

　　報(bào)告顯示，今年以來，貨幣政策為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好提供了金融支持。金融總量合理增長，6月末社會(huì)融資規(guī)模存量、廣義貨幣（M2）同比分別增長8.1%和6.2%，上半年新增貸款13.3萬億元。信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，6月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長期貸款同比分別增長16.5%和18.1%，均超過全部貸款增速。融資成本穩(wěn)中有降，6月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.63%，較上年同期低0.32個(gè)百分點(diǎn)。人民幣對(duì)一籃子貨幣穩(wěn)中有升，6月末中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)較上年末上漲2.7%。

　　“今年貨幣政策發(fā)力早、用力足，有力支持了經(jīng)濟(jì)良好開局。”中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，今年以來，中國人民銀行綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、公開市場(chǎng)操作、中期借貸便利、再貸款再貼現(xiàn)等工具，增設(shè)臨時(shí)正、逆回購操作，下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放中長期流動(dòng)性超1萬億元。同時(shí)，促進(jìn)信貸均衡投放，盤活低效存量金融資源，整治資金空轉(zhuǎn)和手工補(bǔ)息，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

　　5月17日，中國人民銀行針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)打出政策組合拳，降低個(gè)人住房貸款最低首付比例、取消個(gè)人房貸利率下限、下調(diào)公積金貸款利率，降低居民購房成本，釋放剛性和改善性購房需求。同時(shí)，設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，支持房地產(chǎn)行業(yè)去庫存。政策力度空前，有效緩釋房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，上半年全國新建商品房銷售面積、銷售額同比降幅分別較1—5月收窄1.3個(gè)和2.9個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固。

　　報(bào)告認(rèn)為，上半年，外部環(huán)境復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升，帶來的不利影響增多；國內(nèi)有效需求不足，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換和結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)深化也造成一定挑戰(zhàn)。同時(shí)要看到，前期政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，積極因素也在集聚增多，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行、長期向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)不會(huì)改變，要堅(jiān)定發(fā)展信心。

　　黨的二十屆三中全會(huì)《決定》提出，加快完善中央銀行制度，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

　　“7月下旬以來人民銀行一系列貨幣政策操作，寓改革于調(diào)控之中，既是短期宏觀調(diào)控，也是中長期金融改革思路的體現(xiàn)。”招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，近期，按照暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的要求，中國人民銀行通過調(diào)整優(yōu)化公開市場(chǎng)操作等方式，進(jìn)一步增強(qiáng)了利率調(diào)控能力，通過將7天期逆回購操作招標(biāo)改為固定利率的數(shù)量招標(biāo)，明確其政策利率地位，提高操作效率，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，增加午后臨時(shí)正、逆回購操作，利率分別為7天期逆回購操作利率減20個(gè)基點(diǎn)、加50個(gè)基點(diǎn)，既保持足夠的彈性和靈活性，又有利于引導(dǎo)市場(chǎng)利率更好圍繞政策利率中樞平穩(wěn)運(yùn)行，增強(qiáng)7天期逆回購操作利率作為主要政策利率的作用。

　　報(bào)告提出，下階段，穩(wěn)健的貨幣政策要注重平衡好短期和長期、穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，為完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)營造良好的貨幣金融環(huán)境。

　　作者：吳秋余