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　　中國人民銀行近日發(fā)布2024年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告（以下簡稱“報告”），總結(jié)上半年貨幣政策執(zhí)行情況，并對下半年貨幣政策進行了展望。

　　報告顯示，今年以來，貨幣政策為經(jīng)濟持續(xù)回升向好提供了金融支持。金融總量合理增長，6月末社會融資規(guī)模存量、廣義貨幣（M2）同比分別增長8.1%和6.2%，上半年新增貸款13.3萬億元。信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，6月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長期貸款同比分別增長16.5%和18.1%，均超過全部貸款增速。融資成本穩(wěn)中有降，6月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.63%，較上年同期低0.32個百分點。人民幣對一籃子貨幣穩(wěn)中有升，6月末中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)較上年末上漲2.7%。

　　“今年貨幣政策發(fā)力早、用力足，有力支持了經(jīng)濟良好開局。”中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，今年以來，中國人民銀行綜合運用降準、公開市場操作、中期借貸便利、再貸款再貼現(xiàn)等工具，增設(shè)臨時正、逆回購操作，下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點，降準0.5個百分點，釋放中長期流動性超1萬億元。同時，促進信貸均衡投放，盤活低效存量金融資源，整治資金空轉(zhuǎn)和手工補息，提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。

　　5月17日，中國人民銀行針對房地產(chǎn)市場打出政策組合拳，降低個人住房貸款最低首付比例、取消個人房貸利率下限、下調(diào)公積金貸款利率，降低居民購房成本，釋放剛性和改善性購房需求。同時，設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，支持房地產(chǎn)行業(yè)去庫存。政策力度空前，有效緩釋房地產(chǎn)市場風險，上半年全國新建商品房銷售面積、銷售額同比降幅分別較1—5月收窄1.3個和2.9個百分點，經(jīng)濟回升向好的基礎(chǔ)進一步鞏固。

　　報告認為，上半年，外部環(huán)境復雜性、嚴峻性、不確定性上升，帶來的不利影響增多；國內(nèi)有效需求不足，新舊動能轉(zhuǎn)換和結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)深化也造成一定挑戰(zhàn)。同時要看到，前期政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，積極因素也在集聚增多，我國經(jīng)濟穩(wěn)定運行、長期向好的發(fā)展態(tài)勢不會改變，要堅定發(fā)展信心。

　　黨的二十屆三中全會《決定》提出，加快完善中央銀行制度，暢通貨幣政策傳導機制。

　　“7月下旬以來人民銀行一系列貨幣政策操作，寓改革于調(diào)控之中，既是短期宏觀調(diào)控，也是中長期金融改革思路的體現(xiàn)。”招聯(lián)首席研究員董希淼認為，近期，按照暢通貨幣政策傳導機制的要求，中國人民銀行通過調(diào)整優(yōu)化公開市場操作等方式，進一步增強了利率調(diào)控能力，通過將7天期逆回購操作招標改為固定利率的數(shù)量招標，明確其政策利率地位，提高操作效率，穩(wěn)定市場預期。同時，增加午后臨時正、逆回購操作，利率分別為7天期逆回購操作利率減20個基點、加50個基點，既保持足夠的彈性和靈活性，又有利于引導市場利率更好圍繞政策利率中樞平穩(wěn)運行，增強7天期逆回購操作利率作為主要政策利率的作用。

　　報告提出，下階段，穩(wěn)健的貨幣政策要注重平衡好短期和長期、穩(wěn)增長和防風險、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系，增強宏觀政策取向一致性，加強逆周期調(diào)節(jié)，增強經(jīng)濟持續(xù)回升向好態(tài)勢，為完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務(wù)營造良好的貨幣金融環(huán)境。

　　作者：吳秋余